[투자마인드] 하워드 막스 주식 투자에 관한 명언

월스트리트의 살아 있는 전설이자 가장 저명한 가치 투자자

1,000억 달러를 운용하는 오크트리 캐피털 매니지먼트의 회장이자 공동 설립자이다. 2017년 포브스 선정 ‘가장 부유한 미국인’(순자산 19억 1,000만 달러) 리스트에 이름을 올리기도 했다. 시장 기회와 리스크에 대해 남다른 통찰력을 가진 인물로 잘 알려져 있다

- 우리가 어디로 가고 있는지는 전혀 알 수 없더라도 최소한 우리가 지금 어디에 있는지는 확실하게 알고 있어야 한다. 나는 미래를 예측하는 것에 반대한다. 대신 현재 상황이 갖는 의미에 맞춰 행동할 것을 주장한다.

- 모두가 좋아하는 대상에 투자해서는 큰돈을 벌 수 없다. 모두가 저평가하는 대상에 투자해야 큰돈을 벌 수 있다.

- 모두가 어떤 자산에 리스크가 있다고 믿어 매입을 꺼린다면 그 자산의 가격은 결국 리스크가 전혀 없는 수준까지 떨어진다. 가격에 포함되어 있던 모든 낙관론이 배제되고 비관론이 확산되면 리스크가 가장 적은 투자를 할 수 있다.

- 대부분의 사람들과 반대 방향으로 투자하는 것만으로는 충분하지 않다. 사람들과 다른 사고를 통해 수익을 얻고자 할 때는 근거와 분석을 뒤따라야 한다. 단지 대부분의 사람들과 반대로 생각해서가 아니라, 그들이 왜 틀렸는지를 알 때 투자를 해야 하는 것이다.

- 낙관이 지나칠 때는 비관을 더해야 하고, 비관이 지나칠 때는 낙관을 더해야 한다.

- "악화가 양화를 구축한다" 그레샴의 법칙이다. 투자도 마찬가지다. 나쁜 투자자가 좋은 투자자를 쫓아낸다.

- 평균보다 훨씬 나은 수익률을 얻기 위해서는 평균보다 훨씬 나쁜 수익률을 얻을 가능성을 감수해야 한다.

- 사람들이 확신에 가득 차 공격적으로 매수할 때는 당신은 매우 신중하게 행동해야 한다. 반대로 사람들이 공포심에 아무 것도 하지 못하거나, 패닉이 된 채로 주식을 매도할 때 당신은 공격적으로 행동해야 한다.

- 장기적인 투자 성공은 공격적인 투자 보다는 리스크를 관리하는 데 있다.

- 리스크라는 건 사후 판단이다. 가치투자의 목표는 강세장에서 남들 만큼의 성과를 내고 약세장에서 선방하는 포트폴리오를 구축하는 것이다. 돈을 잃지 않는 게 리스크 관리다.

- 저가 매수의 기회를 잡기 위해 필요한 조건은 어떤 대상에 대한 투자자들의 인식이 실제보다 훨씬 비관적이어야 한다. 최고의 기회는 대부분의 사람들이 외면하는 대상 중에서 찾을 수 있다.

- 투자할 때 가장 중요한 것은 당신이 무엇에 투자하느냐가 아니라, 언제 그리고 얼마에 투자하느냐 이다.

- 나는 상점에서 할인 행사를 할 때 더 많이 산다. 반대로 가격이 오르고 있는 상황이라면 더 살 이유가 없다.

- 투자는 진지하게 하는 것이지, 재미를 위해 하는 게 아니다. 현실적으로 말이 되지 않는 부분이 있는지 꾸준히 경계해야 한다. 투자 과정에서는 상당한 불신이 필요하다.

- 사람들이 매도할 때 매수하고, 매수할 때 매도해야 한다. 통념에 거스를 배짱이 충분히 있어야 하고, 시장이 언제나 효율적이고 옳다는 근거 없는 믿음에 저항할 수도 있어야 한다.

- 저가 매수를 위해 기다리는 것이 최고의 전략이 되는 경우가 많다. 투자 대상을 쫓기보다, 투자 대상이 당신의 눈 앞에 나타날 때까지 기다려야 한다.

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