[투자마인드] 빌 밀러 주식 투자에 관한 명언

빌 밀러(Bill Miller)

세계에서 가장 영향력 있는 금융인으로 손꼽히는 헤지펀드 투자자

펀드업계의 전설

총 23억 달러 자산을 운용하는 레그메이슨 캐피탈 매니지먼트 회장

그의 수익률이 S&P500지쉬의 연평균 수익률(3.67%)를 웃돌아 S&P를 누른 사나이라고 불림

 

빌 밀러 주식 투자에 관한 명언

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- 시장이 정보에 어떻게 반응하는지 생각해봐라. 시장은 정보에 항상 정확하게 반응하지 않는다. 악재에는 너무 부정적으로 호재에는 너무 긍정적으로 반응한다.

 

- 다음 세 경우에 주식을 매도한다.

  1. 기업의 가치가 적정수준까지 올랐을 경우

  2. 더 좋은 저평가 주식을 찾았을 경우

  3. 투자의 근본적인 전략이나 원칙이 바뀌었을 경우

 

- 가치 지향성을 유지하면서 투자환경의 변화에 맞게 투자전략도 발전시킨다.

 

- 경쟁상대의 약점이 아닌 강점을 받아들인다.

 

- 경제와 시장의 변화를 예의주시한다. 그러나 예측하지 않는다.

 

 

- 탁월한 비즈니스 모델과 자본이익률이 높은 기업을 찾는다.

 

- 심리적 요인에 따른 잘못된 사고의 희생양이 되는 대신 이를 활용한다.

 

- 내재가치의 중심 성향 수준까지 대폭 할인된 기업을 산다.

 

- 평균 매입단가를 최저로 낮춰 승부한다.

 

- 15개에서 50개 기업으로 구성된 집중 포트폴리오를 육성한다.

 

 

- 수익 종목을 정확하게 선택하는데 집중하기보다 전체 포트폴리오의 기대수익률을 최대로 높인다.

 

- 사람들로 구성된 그룹들의 행동 패턴을 이해하는 것은 증시처럼 복잡하고 적응력이 뛰어난 시스템이 어떻게 운영되는지 파악하는데 매우 중요하다.

 

- 기업의 가치를 판단할 때 우리는 다면적인 밸류에이션 방법을 사용한다. 당영한 말이지만 가능한 모든 방법으로 기업의 가치를 평가한다. 우리는 주가 수익비율, 시가/장부가 비율, 주가 현금흐름 비율을 주로 이용하기도 하지만 우리의 방식대로 바꾸어서 사용한다. 우리의 분석방법 중에서 가장 중요한 것은 시나리오 분석이다. 다양한 시나리오를 가정해 앞으로 5년 내지는 10년에 걸친 현금흐름을 추정한다.